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发布时间:2021-01-08 01:51:06 阅读: 来源:涡流泵厂家

沪深300成分股估值已合理

平安证券综合研究所:我们认为,由于国际资本市场将是越来越开放的市场,资金成本存在趋同的可能性,只要中美两国在经济增长速度上存在差异,便可以使得A股市场存在相对的溢价,这种溢价经得起理论的检验。从模拟的情况看,A股市场存在30%以上溢价应当是比较正常的范围,而上限不应该超过70%。

标准普尔自1986年以来近20年的平均市盈率在22倍左右,可以认为是长期价值中枢,根据增长预期的不同,那么,A股市场合理估值区间将在28倍与37倍之间。目前道琼斯指数成分股的平均市盈率(剔除亏损)在16倍左右,NASDAQ指数成分股的平均市盈率24倍左右,两者的平均水平在19.8倍左右;如果目前美国股票市场约19.8倍的市盈率水平是投资者所认可的合理估值水平,那么意味着A股市场的合理市盈率水平在28(28.1=19×1.48)倍左右。从这一点判断,我们认为目前沪深300指数成分股约26倍的静态估值水平处于估值中枢之下,已经处于合理区域。

尾盘杀跌加大短线风险

光大证券研究所:两市指数周四收盘前一小时大幅跳水,引发跳水的原因,一方面是上档密集成交区压力明显,另一方面,与盘中无法形成有效的持续热点直接相关。考虑到指数跳水过程中伴有明显的成交放大情况,表明有资金杀跌离场,短期走势再度出现趋弱信号。

从盘中走势观察,中国石油和中国石化两只权重股奋力拉抬,但跟风者廖廖。两只石油石化类权重股近期的上涨,与市场预期在高油价的大背景下,国内成品油定价机制可能发生变化直接相关。但如果预期落空或出现与预期不一致的变化时,反而会引发股价的大幅波动,从而对市场形成一定影响。这或许是无法吸引跟风盘的主要原因。

综合而言,我们认为,周四尾盘的放量跳水需要引起投资者的高度警觉,在市场自身面临突破方向选择的关口,谨慎不失为好的操作策略。对于仓位较重的投资者,适当减仓可能会在未来的行情中取得较大的主动权。

基金市场弱势特征明显

上海证券研究所:上周封闭式基金的净值随着股票市场的破位下跌而全面缩水,33只交易的基金净值算术平均周跌幅为4.69%。一部分小盘基金的净值出现较大缩水,基金浴泽、科汇等净值跌幅均超过平均水平。多只大盘基金的净值表现相对抗跌,天华、景宏、兴华、裕阳等净值周跌幅都在3%以下。结合近一阶段的净值表现推测,这部分基金在分红完成以后仍然保持了较低的持股比例,因此在下跌的行情中,净值表现相对平稳。

目前来看,股票市场破位下跌并且初步形成重心下移的趋势,这将会对基金的后市走势构成较大压力。目前基金加权平均折价率为21.76%,虽然比前几周有所上升,但是仍处于历史较低水平,对基金价格运行的支撑作用较为有限。而上周基金价格跌幅出现超过同期股指跌幅的现象,充分显示出了目前基金市场的弱势特征。在目前环境下,这种弱势运行的趋势将会延续。操作上建议投资者规避系统性风险,持币观望为主,对盘中短线震荡的交易性机会可适当参与。

高油价衍生两条投资思路

国泰君安证券研究所:中国因素是石油价格大涨的重要原因。2006年中国原油新增需求占全球新增需求的51%,2001年以后开始大量消耗和进口原油,而原油价格正是此时开始大涨。超过世界人口1/3的“金砖四国”的崛起,从而带来石油消耗量的增长,这是此轮油价大涨与以往任何一次不同的地方,这也决定了石油价格很难恢复到以往水平。美元贬值、中东局势动荡和国际投机资金炒作,是原油价格高居不下的另外三点原因。

对于石油价格,我们认为:短期随时面临回调可能,中期随着石油消费旺季即将到来,美元可能还将维持弱势,油价很难出现深幅下探。但随着美元反弹、欧洲经济陷入困境和中国节能减排的深入,相比较外资投行,我们并没有那么悲观。高油价衍生出两条投资思路:一是趋势投资,买入现在正在涨价的公司;二是反向思维,寻找那些目前大家都不看好、价格受到抑制的行业公司,这里面蕴涵的应是更大的投资机会。

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